（来源：RatingDog）
本周（2026.6.1~6.7）国内A股普遍下行，上证指数周跌1.00%，报4027.74点，深证成指周跌1.67%，报15314.70点，创业板指周跌1.98%，报3957.94点。海外市场方面，标普500指数周跌2.59%，报7383.74点，纳指周跌4.68%，报25709.43点，道指周跌0.32%，报50866.78点。大宗方面，伦敦金现跌4.61%，SHFE铜涨0.30%，ICE布油涨1.82%。利率方面，国债、国开、进出口行、农发行收益率表现分化。
债务展期或置换方面，万科拟对"23万科MTN003、23万科MTN004"展期，先付不超10万元现金及兑付40%本金、剩余60%展期一年，泛海控股境外美元债再次展期。违约或逾期后续方面，当代科技"H20科技1"第5次展期表决仅1人出席、可能进入违约，绿景中国地产清盘呈请聆讯进一步延期至10月5日，花样年控股延长重组最后截止日期至6月30日。外评下调方面，西咸新区西咸发展、空港新城、秦汉新城均被下调评级，主因区域融资环境差、票据逾期等。非标负面方面，安顺西秀工投因担保逾期被列为被执行人，西咸空港新城非标信托计划发生逾期。外评上调方面，标普上调中国铝业、中国宏桥评级，广东南海产业集团外评由AA+/稳定上调至AAA/稳定。
下面我们将分别从宏观、高收益、债市交投情绪和市场舆情与波动等维度刻画一周市场的走势。
一、从宏观线索来看，本周国内A股下行，海外股市回调
【大类资产】本周国内A股普遍下行，上证指数周跌1.00%，报4027.74点，深证成指周跌1.67%，报15314.70点，创业板指周跌1.98%，报3957.94点。海外市场方面，标普500指数周跌2.59%，报7383.74点，纳指周跌4.68%，报25709.43点，道指周跌0.32%，报50866.78点。
国债期货方面，2年期较上周下跌0.02%，5年期持平，10年期较上周上涨0.04%。本周大宗商品走势不一，SHFE铜、ICE布油和SHFE螺纹钢分别上涨0.30%、1.82%、0.25%，伦敦金现、伦敦银现、DCE铁矿石分别下跌4.61%、9.84%、2.11%。
【资金方面】本周7D逆回购投放2,262亿元，7D逆回购到期9,089亿元，92D买断式逆回购投放5,000亿元，91D买断式逆回购到期8,000亿元，本周净投放-9,827亿元。下周，7D逆回购到期2,262亿元，较本周减少6,827亿元。本周1年期AAA同业存单收益率1.4450%，较上周五上行1.50BP；银行间7天质押式回购利率较上周五下行0.90bp至1.3907%。
【利率方面】本周国债、国开、进出口行、农发行收益率表现分化。
二、高收益成交额显著增加，城投首超房地产
成交总况：2026年6月01日至2026年6月07日共5个交易日，高收益债（成交净价在90元及以下）的总成交额为1.66亿元，涉及5个主体。
分行业来看：城投主体成交总额共1.11亿元，占比66.87%，主要为重庆市德感工业园区建设有限公司(1.11亿)；房地产主体成交总额共0.55亿元，占比33.13%，主要为万科企业股份有限公司(0.53亿)、上海宝龙实业发展（集团）有限公司(0.01亿)、碧桂园地产集团有限公司(0.01亿)。
违约情况：2026年6月01日至2026年6月07日，无新增违约债券；截至2026年6月07日，2026年共7只违约债券，涉及本金126.77亿元。
三、债市交投来看，本周个别城投发生高估值成交
本周高估值成交主体均为城投主体，为陕西西咸新区发展集团有限公司。
成交日期 | 债券简称 | 债券代码 | 成交YTM(%) | 中债估值(%) | 偏离度(BP) | 发行主体 | 剩余期限 | 企业性质 | 泛行业 |
2026/06/05 | 23西咸新发MTN003 | 102382392.IB | 2.5000 | 2.0278 | 47.2200 | 陕西西咸新区发展集团有限公司 | 94D | 地方国有企业 | 城投 |
本周低估值成交主体为房地产主体，为光大嘉宝股份有限公司。
成交日期 | 债券简称 | 债券代码 | 成交YTM(%) | 中债估值(%) | 偏离度(BP) | 发行主体 | 剩余期限 | 企业性质 | 泛行业 |
2026/06/04 | 24光大嘉宝MTN002 | 102483956.IB | 4.6500 | 5.5508 | -90.0800 | 光大嘉宝股份有限公司 | 92D | 中央国有企业 | 房地产 |
四、发行层面看，本周净融资由正转负
2026年06月01日至2026年06月07日，一级市场共发行债券340只，总发行量3,538.07亿元，总偿还量1,894.21亿元，净融资额1,643.87亿元，新增净融资-534.90亿元。
五、市场舆情与波动方面，西咸新区多家平台评级下调
债务展期或置换方面，万科拟对"23万科MTN003、23万科MTN004"展期，先付不超10万元现金及兑付40%本金，剩余60%展期一年；泛海控股境外美元债再次展期，本金1.46亿美元。违约或逾期后续方面，当代科技"H20科技1"第5次展期表决仅1人出席、表决无效，可能进入违约；绿景中国地产清盘呈请聆讯进一步延期至10月5日；花样年控股延长重组最后截止日期至6月30日；西王集团所持2亿股st西王股份将被司法变卖。外评下调方面，西咸新区西咸发展、空港新城、秦汉新城均被下调评级，主因区域融资环境差、公司偿债压力大、票据逾期等，关注区域信用风险；裕兴股份因持续亏损、经营现金流持续净流出等被下调评级。非标负面方面，安顺西秀工投因担保的工程款项和信托贷款逾期被列为被执行人、执行标的合计3.14亿元；西咸空港新城非标"陕国投·星石2453006号空港集团集合资金信托计划"发生逾期；开封发投子公司新惠建设及其子公司发生多笔债务逾期合计超7亿元、现已全部清偿。其他信用预警方面，昆明城建2025年报被出具带"其他事项段"意见，因出现多笔债务逾期。外评上调方面，标普上调中国铝业、中国宏桥评级，广东南海产业集团外评由AA+/稳定上调至AAA/稳定。
类型 | 事件 |
债务展期或置换 | 万科："23万科MTN003、23万科MTN004"拟展期，先付不超10万元现金及兑付40%本金，剩余60%展期一年 |
债务展期或置换 | 泛海控股：境外美元债再次展期，本金1.46亿美元 |
违约或逾期后续 | 当代科技："H20科技1"第5次展期表决仅1人出席，表决无效，可能进入违约 |
违约或逾期后续 | 绿景中国地产(00095.HK)：清盘呈请聆讯进一步延期至10月5日 |
违约或逾期后续 | 花样年控股(01777.HK)：延长重组最后截止日期至6月30日 |
违约或逾期后续 | 西王集团：所持2亿股st西王股份将被司法变卖 |
外评下调或负面观察 | 西咸新区：西咸发展、空港新城、秦汉新城均被下调评级，主因区域融资环境差、公司偿债压力大、票据逾期等，关注区域信用风险 |
外评下调或负面观察 | 裕兴股份：中诚信将评级由A+/稳定下调至A/稳定，因持续亏损、经营现金流持续净流出、偿债指标下滑、在建项目延期等 |
非标负面 | 安顺西秀工投：因担保的工程款项和信托贷款逾期被列为被执行人，执行标的合计3.14亿元 |
非标负面 | 西咸空港新城：非标"陕国投·星石2453006号空港集团集合资金信托计划"发生逾期 |
非标负面 | 开封发投：子公司新惠建设及其子公司发生多笔债务逾期，合计超7亿元，现已全部清偿 |
其他信用预警 | 昆明城建：2025年报被出具带"其他事项段"意见，因出现多笔债务逾期；联合资信延迟出具2026定期跟踪评级报告 |
外评上调或正面观察 | 标普：中国铝业(02600.HK)"BBB/稳定"上调至"BBB/正面"，认为在产量稳健及铝、铜价格保持韧性的背景下，盈利和经营现金流将有所增长 |
外评上调或正面观察 | 广东南海产业集团：外评由"AA+/稳定"（中诚信）上调至"AAA/稳定"（联合资信、东方金诚），原因未披露 |
外评上调或正面观察 | 标普：上调中国宏桥(01378.HK)评级从"BB/稳定"至"BB+/稳定"，认为稳健的盈利和现金流将使其债务/EBITDA比率保持在1.5倍以下 |
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